Consideraciones Legales en la Adquisición de Startups y su Equipo de Fundadores, Acqui – Hires

Las operaciones de “Acqui-hires”, es decir, adquisición de startups y sus fundadores, es una operación habitual en modelos de negocios SaaS.
En tecnología, alcanzar un “exit” es el sello de éxito. Esta inyección de liquidez externa valida tu idea, señal de un modelo de negocio sólido y escalable. La norma es que, con suerte, tu compañía sea adquirida por un tercero, aunque en ocasiones excepcionales se logra una oferta pública.
Por su parte, el comprador se esforzará en crear valor para sus accionistas, trabajando hacia uno o varios de estos objetivos: (a) mejorar el rendimiento operativo, (b) optimizar la estructura de capital o (c) transformar su imagen pública.
Estos logros pueden materializarse incorporando productos o servicios del startup, o asegurándose de contar con el equipo emprendedor. Estas son las Acqui-Hires, operaciones de adquisición de startups y sus fundadores.
Siguiendo este enfoque, el emprendimiento se convierte en un exitoso experimento de colaboración con el staff original. No se trata de diversificar la gama de productos del adquirente, ni de adquirir un nuevo activo basado en la empresa del emprendimiento. En cambio, el activo valioso es el equipo emprendedor, con la perspectiva de que puedan integrarse en otros proyectos o alcanzar nuevos logros. Estas operaciones fusionan la lógica de la adquisición corporativa y la contratación de talento.
Comprender el propósito de la transacción, que no siempre está explícito, es crucial para el éxito de esta estrategia.
Hay dos escenarios en los que estas operaciones tienen sentido:
• Cuando el startup enfrenta limitaciones para seguir obteniendo capital; y,
• Cuando los resultados del startup hacen inevitable su disolución.
En la mayoría de los casos, el startup se disuelve y liquida tras la adquisición. El pago puede realizarse con acciones del comprador, efectivo o una combinación de ambos.
Implementación de Acqui- Hires:
Las posibles estructuras de negocios son variadas, pero por lo general se establece una adquisición de acciones, asignando la mayor parte del precio de compra a los empleados contratados. También es posible realizarlo mediante contratos en los que el startup no cambia de dueño, contemplando la posibilidad de contratar a todo el equipo y estableciendo acuerdos sobre la propiedad intelectual del startup.
En términos de precio, los compradores tienden a calcularlo en función del personal contratado. Es frecuente que los inversores del startup recuperen menos de lo invertido, lo que a veces genera conflictos de intereses que deben abordarse, especialmente si los miembros de la junta directiva del startup también son contratados.
Además de los aspectos habituales al comprar una compañía, se agregan consideraciones adicionales:
El proceso de disolución y liquidación de una sociedad es complejo. Es recomendable que el comprador adquiera la compañía en su totalidad en lugar de solo al personal. Esto se debe no solo a las complejidades de la disolución corporativa, sino también porque un inversor externo, como un socio del startup que no se contrata, generalmente no tendrá recursos para impugnar una decisión comercial de vender la compañía. Sin embargo, podría emprender acciones legales por conflictos de intereses si se vacía la compañía de actividad para unirse a otro proyecto. La decisión debe ser tomada de manera que cuente con el voto de accionistas y directores, y estos últimos deben estar protegidos contra posibles demandas. La estructura de pago puede tener implicaciones fiscales significativamente diferentes si se realiza con dinero o mediante la obtención de acciones del comprador. Tanto los acreedores como los empleados deben mantener su imparcialidad.
En nuestro entorno, es común desactivar y dejar inactivas las sociedades, una estrategia que puede tener consecuencias para el equipo fundador. Si deseas garantizar tu éxito, es vital comprender y gestionar estos aspectos legales en la adquisición de startups y acqui-hires.

Contacto para más información.